从珍稀劳力士腕表、爱马仕柏金包，到价值数百万美元的艺术藏品，高净值借款人群正借助奢侈品资产快速套现。他们绕开银行审批与繁杂文书，只求放款高效与交易隐私。
典当行家：“我们有一位腕表客户，长期在劳力士与百达翡丽的等候名单上排队。” Luxury Asset Capital创始人杜威·伯克称，“这类客户会到我们店里抵押一块腕表申请贷款，再入手新款腕表，不断这样循环操作。”图片来源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES
在奢侈品资产借贷机构Luxury Asset Capital的曼哈顿办公室内，有一间温控储藏室，货架上整齐陈列着一排排爱马仕手袋：珍稀皮质迷你凯莉包单只价值约7.5万美元，镶钻柏金包与多款限量单品身价均达六位数。初版《麦田里的守望者》（市价最高可达5万美元）摆放在旁，与各类当代艺术品一同陈列，其中包括一幅价值超20万美元的奈良美智 （Yoshitomo Nara）画作。走廊深处的保险柜中，存放着数十块劳力士腕表、钻石与黄金首饰，所有物品均 精细贴标、密封保管。
这些藏品概不出售。
这些物品均为抵押资产，由急需现款的超高净值借款人质押。
总部位于丹佛的Luxury Asset Capital以社区典当行的基础运作模式开展业务，同时严守瑞士银行级别的客户保密标准。借款人抵押腕表、珠宝、手袋及艺术品，换取无追索权短期贷款，放款通常可在一日内完成。
一位大型对冲基金管理人因收到巨额保证金追缴通知后，抵押了妻子的一枚8克拉钻戒，价值逾60万美元。该笔贷款最终结清，钻戒也已归还。另有客户曾将艾美奖奖杯作为抵押品办理借贷。
奢侈品资产借贷业务，处于财富管理与应急资金需求的交叉领域。现金流紧张但资产雄厚的借款人可以选择抵押高端财物快速套现，而非直接变卖藏品，或是办理流程繁琐、需要个人担保的传统银行贷款。
Luxury Asset Capital创始人兼首席执行官杜威·伯克 （Dewey Burke）表示：“不少客户找到我们时都会惊讶地说：‘我之前完全不知道还能这样操作。’”该公司创立于2016年，成立首年便实现盈利。过去十年间，集团旗下各业务板块累计放款总额远超10亿美元，核心运营项目包括线上借贷平台Borro，并在纽约、棕榈滩、比弗利山庄布局线下实体门店。公司去年营收约6500万美元。
将奢侈品资产用作循环信贷额度的客户群体十分广泛，涵盖企业家、投资者、收藏家和企业主。有的客户拿来满满一保险柜的腕表，也有客户通过隔夜速递寄来爱马仕手袋。如今，越来越多人开始将个人高端藏品视作可周转的营运资金。
抵押品动态：客户申请的奢侈品抵押贷款平均金额在1.5万至2万美元之间，不过Borro平台最高可发放500万美元贷款。图片来源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES
伯克补充道：“我们有一位腕表客户，长期在劳力士与百达翡丽的等候名单上排队。”Luxury Asset Capital创始人伯克称，“这类客户会到我们店里抵押一块腕表申请贷款，再入手新款腕表，不断这样循环操作。”
灵活度是这类借贷服务的一大吸引力。
传统银行一般以证券投资组合或房地产为抵押发放贷款，而奢侈品资产借贷机构可为品类更广泛的物品提供融资，抵押物范围突破了传统金融机构对另类资产的界定。Borro接受的抵押物品品类十分广泛，从超级碗戒指、武士刀，再到曼哈顿中城的停车位，皆可用于抵押贷款。
这类服务的卖点十分简单：放款高效、信息保密、无需个人担保。借款人抵押奢侈品资产，快速获取资金，后续还清贷款即可赎回资产。若借款人未能还款，放款机构将留置抵押物品并进行出售，通常交由佳士得、苏富比等拍卖行处置。
过去十年，奢侈品手袋已然成为增速最快的抵押品类之一。
爱马仕柏金包与凯莉包，尤以珍稀皮质款和定制款为代表，在二级市场动辄就能卖到数十万美元。
Borro的一位居住在比弗利山庄的客户，曾以一只定制款爱马仕迷你柏金包作为抵押，借款约3万美元。这只手袋历经近一年时间的打造才送到她手上，购入成本约3.3万美元。尽管二级市场对这只包袋的报价超5万美元，她却并不愿意出售。“我不想卖掉它，”这位客户表示，“拥有一只爱马仕手袋本就是可遇不可求的机缘。”她借助这笔贷款，为一套计划翻新转售的房产筹措了改造资金。她补充道：“这笔钱相当于一笔过桥贷款，为我提供了资金周转的过渡支持。”
伦敦另一位企业主表示，她多次以镶钻柏金包与梵克雅宝珠宝抵押借款，为自身企业经营提供资金支持。有一次，她连夜寄送抵押物品，短短几个小时内就拿到了放款。“这些镶钻柏金包一直闲置在我的衣柜里，”她说道，“抵押借贷让我盘活资产、创造收益，而非任由贵重物品长期闲置。”
当然，奢侈品资产抵押贷款并非新鲜事物。
在14世纪，美第奇家族 （the Medici family）在佛罗伦萨为富裕客户开创了现代银行业务，同时也在低端市场经营当铺。如今，这类借贷服务正越来越被包装成高端专属方案， 作为传统当铺与私人银行之外的更优选择。
伯克表示，这种商业模式的底层逻辑很简单：为借款人提供一个银行之外的可靠替代方案，因为传统银行通常不懂得如何评估奢侈品资产的价值。“银行有一句名言：‘我们不懂我们不懂的东西，’”他说。“如果不是房地产或有价证券，我们就直接认定为无抵押价值资产。”
这类贷款另一个颇具吸引力的优势是无追索权：如果借款人未能偿还，公司将保留并出售该物品。申请过程无需信用检查，无需收入核实，资金通常当天就能到账。
Luxury Asset Capital目前在丹佛、纽约、洛杉矶和佛罗里达州设有办事处，依托Borro的业务，客户已遍及全美50个州。伯克表示，公司的贷款业务规模在过去十年中约增长25倍，但他拒绝透露收入数字。一般的单笔贷款额在15,000到20,000美元之间，但Borro最高放贷额度可达500万美元。
这些贷款对放款机构来说可能利润可观。
贷款大多为短期，期限通常在30到120天，不过许多借款人会延期或续贷，实际上是将奢侈品资产用作循环信用额度。据伯克称，Borro通常按月收取较低的个位数利息，外加保险和仓储等额外费用。在某些情况下，短期贷款的总借贷成本可能达到每月5%左右。按此水平计算，借款人面临的年化利率可能接近60%。但由于贷款期限通常以月而不是年计算，借款人将这些成本视为换取速度和灵活性的代价。而贷款方这一边，收益会快速累积，特别是考虑到大约74%的重复借款率，盈利水平就更为可观。
伯克表示，贷款价值比通常在40%到65%之间，具体取决于资产，劳力士手表等流动性更强的类别比率更高，小众特殊资产比率则较低。这与美国银行等私人金融机构的水平相当，后者对高端艺术品收藏贷款额度的上限通常在评估公允市场价值的50%左右。
这一业务类别的发展，反映出富裕人群看待奢侈品资产方式发生了更广泛的转变——它们不仅仅是收藏品或身份象征，更成为金融工具。
Borro透露，随着过去一年黄金和贵金属价格飙升，携带金条和金币来借款的客户显著增加。珠宝、手表和钻石仍然是该公司最大的抵押物类别，其次是手袋、艺术品和其他收藏品。
像Borro这样的精品贷款机构与传统银行的不同之处，不仅仅在于速度，还在于其财务结构。按照美国银行董事总经理兼艺术服务主管德鲁·沃森 （Drew Watson）的描述，业内实际上存在一个双层市场。一层是精品贷款机构，提供通常利率较高、抵押资产范围广泛的无追索权贷款。另一层是私人银行，提供的是追索权贷款，其担保不仅仅基于艺术品或其他奢侈品资产，还考量借款人整体的资产负债情况。
美国银行大约在十年前推出艺术贷款项目，主要面向所持藏品具有国际认可度、价值1000万美元或以上的收藏家。过往的最低贷款额度约为500万美元起，贷款价值比一般不超过评估公允市场价值的50%。
这类贷款通常采用可循环信贷额度，期限多为一到三年，利率一般为个位数。审批流程可能需要大约60天，但一旦信用额度建立，客户可以根据需要提取资金。
“这两个市场板块相当不同，”沃森说。私人银行通常向拥有非常庞大资产负债表和多元化收藏的借款人放款。相比之下，精品贷款机构通常服务于资产规模较小，无法获得追索权贷款的借款人。
与庞大的私人银行系统相比，奢侈品资产贷款仍然是一个稀有且小众的领域。但随着二手市场的深化和另类资产的激增，高端资产越来越不单单被视为身份象征，也被当作具有融资功能的财务工具。在一个时机可能与估值同样重要的市场中，一只劳力士、一个柏金包或一件博物馆级别的画作，已不再只是奢侈品——它也可以成为用以把握下一个机遇的“干火药”。
本文译自：
https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2026/04/19/inside-the-pawn-shop-for-the-ultra-rich/
文：Sergei Klebnikov
翻译：Elaine&Nora
校对：Lemin
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